La naviera alemana ajusta su guía de EBIT 2025 mientras el mercado enfrenta tarifas más bajas y desvíos prolongados por la crisis en el Mar Rojo.
La naviera alemana Hapag-Lloyd reportó resultados a nueve meses de 2025 con un beneficio reducido a la mitad frente al año anterior, en un contexto marcado por tarifas de flete volátiles, disrupciones operativas y un aumento sostenido de los costos. Pese a transportar más contenedores y consolidar su nueva red Gemini, la compañía ve presionados sus márgenes y ajusta sus proyecciones para el cierre del ejercicio.
Beneficio a nueve meses cae a la mitad en un entorno de mercado volátil
Hapag-Lloyd, uno de los principales operadores del transporte marítimo de contenedores, informó que su beneficio neto acumulado a septiembre de 2025 se redujo aproximadamente a la mitad frente al mismo periodo del año anterior. La compañía logró aumentar sus ingresos y mover más carga, pero la combinación de tarifas de flete más bajas y costos operativos al alza comprimió de forma severa sus resultados. La situación refleja el pulso de un mercado naviero que sigue ajustándose tras los máximos de la pandemia y que hoy está condicionado por la política arancelaria de Estados Unidos, la situación de seguridad en el Mar Rojo y disrupciones en puertos estratégicos.
En términos de facturación, el grupo registró un aumento de sus ingresos gracias a un crecimiento de alrededor de 9 % en el volumen transportado. Sin embargo, ese avance en la demanda no se tradujo en una mejora proporcional del resultado. El beneficio operativo (EBIT) y el beneficio neto recogen el impacto de unos gastos de transporte y terminal que crecieron con más fuerza que las ventas, así como de los costos asociados al despliegue de la cooperación Gemini con Maersk y a los desvíos de buques para evitar zonas de riesgo. El caso de Hapag-Lloyd se ha convertido en un referente para analizar cómo la volatilidad de los fletes puede alterar la rentabilidad incluso en empresas que están ganando participación de mercado.
A nivel de márgenes, la naviera muestra una caída relevante de su EBITDA y de su EBIT, lo que indica que la presión no se limita al resultado final sino que recorre toda la estructura de la cuenta de resultados. El ajuste en la guía anual para 2025, con un rango más acotado para las ganancias esperadas, confirma que la administración prevé un cierre de año exigente y muy dependiente de la evolución de las tarifas spot en las principales rutas Este–Oeste.
Más contenedores, menos margen: estructura de ingresos y costos
El informe a nueve meses muestra una fotografía dual. Por un lado, los volúmenes transportados superan los 10 millones de TEU, con un crecimiento cercano al 9 % respecto a 2024. Ese avance se apoya en una red de servicios más amplia, reforzada por Gemini, y en una demanda sólida en los tráficos transpacíficos y Asia–Europa. Por otro lado, el flete promedio por contenedor se sitúa por debajo del nivel del año anterior, reflejo de un mercado donde los índices de referencia, como el Shanghai Containerized Freight Index (SCFI), han registrado oscilaciones marcadas durante 2025.
La combinación de más carga y tarifas medias más bajas se traduce en ingresos adicionales que no son suficientes para compensar el salto de los costos. Los gastos de transporte y terminal aumentan a doble dígito, impulsados por portacontenedores que deben desviarse alrededor del Cabo de Buena Esperanza, congestión en muelles clave, mayores cargos de almacenamiento y un uso intensivo de servicios terrestres para asegurar la continuidad de las cadenas logísticas. A ello se añaden gastos de combustible, arriendo de naves y contenedores, y el efecto de una red en transición que aún no captura todas las eficiencias que se proyectan para 2026.
En la práctica, Hapag-Lloyd está moviendo más contenedores que antes, pero gana mucho menos por cada uno de ellos. El margen económico por TEU se reduce de manera significativa, lo que se observa en la caída de la rentabilidad por contenedor y en el retroceso de los márgenes EBITDA y EBIT. El mensaje que envía la compañía a los mercados es claro: el desafío ya no está en llenar las naves, sino en recuperar disciplina de costos en un entorno donde los fletes no muestran una tendencia clara al alza.
Cuadro comparativo: resultados financieros clave a nueve meses
Para dimensionar el ajuste en los resultados de Hapag-Lloyd, a continuación se presenta un cuadro comparativo con algunos indicadores financieros y operativos a nueve meses entre 2024 y 2025. Las cifras están expresadas en valores aproximados y permiten observar cómo la empresa combina más volumen con menores tarifas y una estructura de costos más exigente.
Cuadro comparativo: Hapag-Lloyd a nueve meses (2024 vs 2025)
| Indicador | 9M 2024 | 9M 2025 | Variación aprox. |
|---|---|---|---|
| Ingresos del grupo (miles de millones USD) | 15,3 | 16,0 | +5 % |
| EBITDA del grupo (miles de millones USD) | 3,6 | 2,8 | -22 % |
| EBIT del grupo (miles de millones USD) | 1,9 | 0,9 | -53 % |
| Beneficio neto del grupo (miles de millones USD) | 1,8 | 0,9 | -50 % |
| Volumen transportado (millones de TEU) | 9,3 | 10,2 | +9 % |
| Flete promedio (USD/TEU) | 1.467 | 1.397 | -4,8 % |
El cuadro muestra cómo los ingresos crecen moderadamente mientras que el EBITDA, el EBIT y el beneficio neto retroceden con fuerza. La caída de los márgenes convive con un aumento del volumen y con un descenso del flete medio, una combinación que explica por qué el beneficio se contrae pese a que la actividad operativa de la naviera sigue en expansión. La relación entre tarifa por contenedor y costo por unidad es, una vez más, el eje central para entender el desempeño financiero del sector.
Gemini Cooperation y terminales: apuesta estratégica bajo presión de corto plazo
Una parte relevante de la explicación detrás del aumento de los costos está en la reconfiguración de la red de servicios. Desde febrero de 2025, Hapag-Lloyd opera la Gemini Cooperation junto a Maersk en los principales tráficos Este–Oeste. Esta alianza, que reemplaza la participación previa en THE Alliance, se basa en un modelo de red hub-and-spoke que suma más servicios, nuevas escalas y una mayor integración con los terminales donde la naviera tiene participación. Los primeros meses han permitido elevar la confiabilidad de los itinerarios hacia niveles cercanos al 90 %, un indicador muy valorado por los cargadores.
Sin embargo, los beneficios plenos de esa reorganización aún no se reflejan en los estados financieros. La compañía asume costos de partida vinculados a cambios de ruta, reasignación de buques, contratos de arriendo y ajustes operativos en terminales. En paralelo, el negocio de Terminal & Infrastructure incrementa sus ingresos gracias a nuevas inversiones, como la adquisición de una participación mayoritaria en un terminal en Le Havre, pero anota una caída de sus márgenes por menores resultados en América Latina y por gastos propios de la etapa de expansión. El mensaje hacia el mercado es que se trata de inversiones pensadas para capturar eficiencias y sinergias a mediano plazo, en un contexto donde la descarbonización y la modernización de la flota exigen capital significativo.
Señales para el mercado naviero y perspectivas hacia 2026
La decisión de Hapag-Lloyd de estrechar su rango de proyección de resultados para 2025 y de advertir sobre la persistencia de un entorno volátil es seguida de cerca por puertos, operadores logísticos y exportadores que dependen de sus servicios. La naviera anticipa que la presión sobre los márgenes podría extenderse hacia el cuarto trimestre, especialmente si las tarifas spot vuelven a retroceder y si continúan los desvíos por el Mar Rojo. Al mismo tiempo, el anuncio de inversiones en hasta 22 nuevos buques de menor tamaño y el foco en combustibles más eficientes se alinean con una industria que busca reducir emisiones sin perder competitividad en capacidad ni en conectividad.
Para el ecosistema logístico y portuario, estos resultados confirman que el ciclo de extraordinarias ganancias vivido durante la pandemia quedó atrás y que el negocio naviero vuelve a depender de ajustes finos entre oferta de capacidad, disciplina de costos y resiliencia frente a la geopolítica. El comportamiento de Hapag-Lloyd en 2026 será una referencia clave para medir si las grandes navieras logran trasladar a sus redes los beneficios prometidos por nuevas alianzas, terminales estratégicos y flotas modernizadas en un mercado donde la demanda crece, pero las tarifas y los costos se mueven en direcciones opuestas.
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Fuentes
Resultados financieros a nueve meses de 2025 y comparativos 2024 de Hapag-Lloyd AG; comunicados oficiales de resultados, informes para inversionistas y presentaciones a analistas del tercer trimestre de 2025; información de contexto sobre volatilidad de tarifas de flete, volúmenes transportados y entorno macroeconómico global.
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